Investing.com — Moody’s Ratings, Leggett & Platt, Incorporated’ın kıdemli teminatsız tahvil notlarını Baa2’den Baa3’e düşürdü ve görünümü negatiften durağana çevirdi.
Not düşüşü, şirketin 2026’ya kadar devam etmesi beklenen talep zorluklarıyla karşı karşıya olan yüksek derecede döngüsel nihai pazarlara maruz kalması nedeniyle artan riskleri yansıtıyor. Yüksek kümülatif enflasyondan kaynaklanan zayıflayan tüketici harcamaları ve yüksek borçlanma maliyetleri nedeniyle yavaş seyreden konut piyasası, yatak ve ev mobilyası gibi konut ürünlerine olan talebi azaltıyor.
Bununla birlikte, şirketin otomotiv nihai pazarı, tüketici satın alabilirlik sorunları, belirli bölgelerde elektrikli araçlara geçiş konusundaki belirsizlik ve Leggett & Platt’ın daha az penetrasyona sahip olduğu Çin’de çok uluslu otomobil üreticilerinin pazar payı kaybetmesi gibi zorluklarla karşı karşıya kalarak değişken seyrediyor.
Tarife etkileri, diğer malların maliyetleri yükseldikçe isteğe bağlı ürünlere olan tüketici talebini daha da zayıflatabilir. Şirket, 2025 sonuna kadar yıllık 55-60 milyon dolar EBIT faydası sağlaması beklenen çok yıllı bir yeniden yapılandırma planı uygulamasına rağmen, devam eden talep zorlukları nedeniyle faaliyet kârı ve marj toparlanması yavaş seyrediyor.
Leggett & Platt, Nisan 2024’te temettü dağıtımını %90 oranında azaltmak ve Ağustos ayında havacılık işinin satışından elde edilen geliri ödenmemiş ticari senetleri geri ödemek için kullanmak dahil olmak üzere çeşitli eylemlerle borç ve kaldıraç oranını azaltmak için çalışıyor. Şirketin 2025’in ikinci çeyreği sonunda 297 milyon dolar ticari senedi bulunuyordu.
Bu borç azaltma çabalarına rağmen, Leggett & Platt’ın borç/EBITDA oranı, havacılık satışı ve borç geri ödemesi için 2025’in ikinci çeyreğinde sona eren son 12 aylık dönem için yaklaşık 4,1x seviyesinde yüksek kalmaya devam ediyor. Moody’s, anlamlı bir nihai pazar talep dönüşü olmadan kaldıracın yüksek kalacağını bekliyor.
Baa3 notu, Leggett & Platt’ın güçlü pazar konumunu, iyi coğrafi çeşitliliğini ve dikey entegre üretim süreçlerinden kaynaklanan rekabetçi maliyet avantajını yansıtıyor. Şirket, 2025’in ikinci çeyreği itibarıyla 369 milyon dolar nakit ve önümüzdeki 12 ay içinde yaklaşık 200 milyon dolar serbest nakit akışı üretimi beklentisiyle güçlü likidite koruyor.
Moody’s’e göre, şirket operasyonel değişkenliği azaltır, tutarlı organik gelir büyümesi ve genişleyen EBITDA marjları gösterir, borç/EBITDA oranını 3,5x’in altında tutar ve güçlü likiditeyi sürdürürse notlar yükseltilebilir. Aksine, gelir ve EBITDA iyileşmezse, likidite zayıflarsa, borç/EBITDA 4,0x’in üzerinde kalırsa veya satın almalar ya da hissedar dağıtımları kaldıracı artırırsa notlar düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
