Investing.com — Ticaret ve faiz oranları konusunda daha ılımlı bir ton görülmesine rağmen, Bloomberg için yazan makro stratejist Simon Flint, S&P 500 hakkında kötümser kalmaya devam ettiğini belirtti.
Flint beş temel nedene işaret etti: kırılgan politika dinamikleri, zayıf politika desteği, kötüleşen veriler, aşırı değerli hisse senetleri ve aşırı yatırımcı pozisyonlanması.
Flint şöyle yazdı: “Ticaret ve Fed konusunda daha yumuşak bir söylem doğru yönde bir adım, ancak geri dönüş riski yüksek.”
Flint, Başkan Trump’ın “gümrük tarifeleriyle uzun süreli aşk ilişkisi” ve “şahin veya alışılmadık danışmanlar” kadrosu tarafından beslenen politika oynaklığının önemli bir engel olmaya devam ettiğini uyardı.
Yönetim son tarife hamlelerini stratejik olarak yeniden çerçevelemeye çalışabilse de, Flint “istikrarlı ve mantıklı bir politika değişikliği olasılığının belirsiz göründüğünü” savundu.
Makro cephede, Flint mali veya parasal otoritelerden sınırlı destek görüyor. Şöyle yazdı: “Fed yakın zamanda faiz oranlarını düşürmesi pek olası değil ve algılanan siyasi baskı altında erken bir faiz indirimi, kredibiliteye zarar verme riski taşıyor.”
Bu arada, Flint vergiler ve deregülasyon konusunda vaat edilen reformların sonbahara kadar gelmeyebileceğine ve bütçe kısıtlamalarının anlamlı teşvik kapsamını sınırladığına inanıyor.
Flint, ekonomik verilerin hızla kötüleşebileceği konusunda uyardı. “Goldman Sachs’ın mevcut aktivite endeksi zaten yumuşak verilerin ortalamanın 1,4 standart sapma altında olduğunu gösteriyor.” Sert verilerin tarihsel olarak “aşağı doğru yakalandığını ve hızla” genellikle bir şoktan sonraki iki ay içinde gerçekleştiğini belirtti.
Değerlemeler de bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Flint, S&P 500’ün fiyat-kazanç oranının “10 yıllık ortalamasının bir standart sapma üzerinde” olduğunu, adil değer tahmininin ise endeksin 4.500’e doğru düşebileceğini gösterdiğini belirtti.
Son olarak, Flint küresel portföylerin “ABD varlıklarında aşırı ağırlıklı” kaldığını yazdı ve bunu “duyarlılık bozulursa tetiklenebilecek bir düzenek” olarak nitelendirdi.
Kısacası, Flint iyimserliği haklı çıkaracak çok az şey görüyor. “Amerika kendini düzeltme eğilimindedir” diye kabul etti, ancak henüz değil.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
